Malgré les imprécations des actionnaires de Yahoo!, le feuilleton du rachat semble bel et bien terminé. En effet, jeudi dernier, le dernier mot de Jerry Yang était toujours «non», notamment pour ne pas voir l'entreprise découpée avec le moteur de recherche d'un côté et le reste de l'autre comme l'avait proposé Microsoft.
Plutôt Google, finalement
En fait, Yahoo! refuse un mariage avec Microsoft pour une sorte de PACS avec Google : plutôt qu'une fusion avec celui-là, c'est un étroit partenariat publicitaire qui le rendra solidaire de celui-ci. Yahoo! utilisera en effet le système AdSense sur ses pages et les résultats de recherches, en Amérique du nord tout du moins.
L'accord porte sur 4 ans, renouvelable deux fois 3 ans. Il n'est pas exclusif : Yahoo! peut donc continuer à utiliser son propre système publicitaire (ce sera le cas hors des États-Unis et du Canada), voire conclure d'autres partenariats avec d'autres entreprises. Pour le public, les conséquences ne seront guère visible, sauf pour qui regarde systématiquement l'originer des publicités ; la principale nouveauté sera l'interopérabilité annoncée entre Yahoo! Messenger et Google Talk.
Conséquences boursières
Cet accord devrait rapporter à Yahoo! 800 millions de dollars par an, soit un bien faible dédommagement selon certains actionnaires, qui ont vu s'envoler plus de 40 milliards. La bourse a logiquement réagi sévèrement : l'action Yahoo! est tombée de 27 à 23 dollars (-15 pour cent). Celle de Google a frémi à la hausse, et celle de Microsoft a pris 7 pour cent.
Si l'on reprend les cotations depuis l'aube du feuilleton, début février, Microsoft semble être le grand perdant de l'opération : de plus de 33 dollars fin janvier, son action est tombée à environ 29 dollars. De fait, c'est un camouflet pour le plus gros éditeur logiciel de ne pas pouvoir s'offrir un moteur de recherche dont la situation difficile est connue de tous.
L'action Yahoo! pourrait reprendre sensiblement son cours antérieur : après s'être envolée sous la pression de l'offre Microsoft, elle est revenue à un dollar de son cours de fin janvier. Google, un temps légèrement perdant, a vu son cours revenir précisément à son niveau d'alors, mais depuis la mi-avril : le marché n'a même pas attendu la fin des négociations pour lui accorder à nouveau son crédit.
In fine, donc, Yahoo! devrait voir ses comptes rééquilibrés par le partenariat, mais devra encore faire face à ses actionnaires déçus, certains envisageant des poursuites judiciaires.
Microsoft a pris une gifle, mais semble plus intéressante pour les marchés seule qu'avec Yahoo! et se remettra donc sans doute.
Google a tout juste frémi et se porte comme un charme, maintenant que son principal concurrent dépend de son programme publicitaire.
News parue sur Les Numériques
